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后危機時代的世界經濟的若干趨勢與中國經濟的發展

------在2009中國企業500強發布暨中國大企業高峰會上的專題報告

著名經濟學家、國民經濟研究所所長樊剛

非常感謝大會請我來參加這次會議。我向各位在座領導和各位企業家,報告一下我們最近對國際和國內宏觀經濟形勢的分析,供大家在今后企業發展當中參考。
    第一,現在金融危機到什么樣的程度,國際經濟走勢究竟怎么樣?這個恐怕也是大家所關心的,世界市場復蘇究竟是不是已經開始?在一定意義上,現在可以說世界經濟已經企穩了,已經渡過了最恐慌的階段,應該說經濟下滑已經基本止住了,除了個別一些經濟還在下滑以外,主要經濟,特別是美國和日本叫做企穩。所以在這個意義上,我覺得現在時到今天可以說一句,這次我們有了歷史上最大的金融危機,比1929年更大的一次金融危機,但是由于金融危機爆發以后,世界各國政府及時地采取了甚至聯手采取了穩定經濟的宏觀經濟政策,而且相對比較及時,力度比較大,政策也比較正確。一年以后,從去年9月15號雷曼兄弟破產,差不多一年的時間,現在可以說,雖然這次有理式上最大的金融危機,但是成功地防止了大蕭條,對比1929年和1930年的情況,什么是大蕭條,不是一年兩年的經濟簫條、增長率負2、3%,而是連續十年的深度負增長,從1925年到1930年,全世界經濟GDP下降50%,大量企業倒閉破產,失業、饑餓蔓延全球,然后打了世界大戰,死了兩千萬人口,經濟重新增長,到了1954年25年之后,世界經濟才恢復到1929年的水平,那就叫大蕭條。
    所以,這次應該已經成功避免大蕭條的發生,經濟已經企穩了,而且盡管還會有波動,盡管很多問題還沒有解決,但是大簫條這樣的事情是防止住了。得益于宏觀經濟學的發展,得益于宏觀經濟政策,不是我們研究宏觀經濟學就說它起了多大的作用,這次和上次重大的差別1929年金融危機爆發的時候還沒有宏觀經濟學這一說法。現代宏觀經濟學什么時候誕生的,是1936年,英國經濟學家叫凱恩斯寫了一本書,在歷史上大家承認標志現代宏觀經濟學體系的誕生。我們做研究在寫一本書之前會發表一些論文,那些論文就開始產生影響,因此那時候已經影響到政府,1934年羅斯福當選以后采取羅斯福新政,所以比宏觀經濟學早一點出現宏觀經濟調控政策,那時候和現在大家采取政策差不多,基礎設施建設,那時候不是修鐵路,鐵路修得差不多,主要修公路,修學校,建立一萬所學校,建立社保體系等,那時候開始,那時候已經晚了,36年大危機已經過了一大半,34年也已經過了一半,有些東西已經很難扭轉了,經過70來年的理論的研究和70年來,有了大蕭條的經驗教訓,有了一些國家當中的一些經濟危機波動宏觀經濟政策一些新的經驗教訓,這次應該說各國政府一上來沒有什么爭議,大家馬上采取行動,經濟學家也沒什么爭議,除了少數不太研究宏觀經濟學一些人有一些爭議,多數人爭議哪些政策更好一些,把滾雪球的趨勢,把恐慌的趨勢遏制住,一年以后我們可以說已經企穩,這是第一點。
    這個涉及到現在的政策討論的問題,很多人都在講一年多來各國采取的政策都有很多副作用,可能會產生一些不良的后果,流動性過剩,通貨膨脹壓力,財產泡沫有可能起來,很多結構沒有調整等,又加強了政府的作用等,可能會有一些這方面的成本,現在在討論退出政策,現在正在開得20國峰會,才長會議也在討論退出政策的問題,很多人都在說,退出政策有成本和代價,當然有成本和代價,當然有一些副作用,經濟學不承認天下有免費的午餐,經濟學不承認天下有十全十美的政策,而且這個時候要想什么呢,光想這些政策的成本這是一回事,更重要的是這些政策的機會成本,如果不采取這些政策,機會成本是大蕭條的話,付這點成本是值得的。防止的是大蕭條,這么大的收益,不付成本是不可能的,最好危機沒有發生,但是現在發生危機發生以后怎么辦,已經發生了,防止最壞的可能性產生,這是這些政策所追求的目的。現在討論后面這些事情的時候,我們不要忘記了,前面我們取得是什么東西,我們防止的是什么東西,它是大蕭條,相對于大蕭條要付出的代價,現在要付出的代價還是確實是值得的。
    第二個問題是現在可以說問題已經解決了,已經過去了,這一點我沒那么樂觀,有一些學者樂觀一點,特別是國外一些市場的分析家認為,美國經濟要高增長了,甚至已經過去了,昨天包括美國財長、英國的布朗都在那兒繼續強調危機還沒有過去,還要繼續維持政府擴張經濟的政策,我覺得是有道理的,問題還遠遠沒有結束,那些壞帳還遠遠沒有清理完,對經濟的壓力,對金融部門的壓力還大量存在。銀行倒閉還在加速進行,現在美國倒了八十幾家,還要倒,還要繼續,明年上半年有140家在倒閉,商業地產在出問題,信用卡在出問題,失業率還再繼續增長,最近出了一個失業率的數字,收暫了,收暫了還是在,已經是9.7%,每個月增加一些,到明年一季度末達到高峰,高峰會達到11%左右,對美國來講是11%,現在9.7%已經是26年最高了,11%對美國來講是最高數字,還沒有說日本和歐洲,歐洲的復蘇還非常緩慢。美國經濟增長和重建存貨有關系,這些過程會導致一些波動,這么大的危機,后面產生的問題還遠遠沒有結束,停止負增長,不等于就是高增長,零增長、低增長低迷的情況還會持續一兩年甚至兩三年,我覺得完全可以預期,而且我們最好做好這樣的思想準備,我們的外部市場短期還不會有很高的、很大的恢復。
    第三,國際上的政策正在發生調整,隨著情況的變化而不斷調整。我后面還要講國內的政策也需要調整,隨著情況的變化而不斷進行調整,宏觀經濟政策就是隨著情況的變化也在調整,它不是長期政策,我們也不能指望應對危機的政策會長期持續下去。但是現在大家一致承認財政政策至少還需要執行兩年,刺激政策執行兩年,美國現在財政部和英國都在強調這一點,現在不能馬上撤火,這樣一種政策,除了理論上的分析以外,得益于前些年日本執行宏觀政策的教訓,第一年剛經濟剛開始復蘇,第二年就撤下去,經濟又掉下去,過兩年再重新啟動,所以這次大家都有長期的預期,我們也繼續需要財政政策的支持。貨幣政策各國都開始進行調整,美國聯儲主席幾個月就問到他發了這么多流動性將來怎么辦?到一定的時候當情況發生變化的話,改變貨幣的方向,危機的時候往里注入貨幣,情況發生變化可以回收貨幣,叫做數量回收或者數量回調,這些政策會繼續下去,隨著情況的變化而會有所調整,支撐的力度還在,但是不等于沒有調整。世界經濟趨勢變化的時候,還要關注很多的問題,其中一個問題就是關于金融體制改革是否真正能夠深入進行下去。這是第一個大問題,關于世界經濟。
    第二個大問題,關于中國經濟。復蘇的情況我不想多講了,大家都知道,最快復蘇,復蘇的力度、程度也比較明顯。稍微回顧一點,我們為什么有這樣一次波動,應該說這次經濟波動是兩個趨勢共同作用,這一點我們要想到。沒有金融危機,我們經濟自己也在調整,沒有世界的金融危機也在調整,08年前三個季度每個季度掉一個百分比,每個季度掉一個百分點,從13%的高增長調到相對比較穩定的水平上,過去采取宏觀政策08年已經開始啟動,再加上世界情況發生變化,08年第四季度金融風暴又掉了三個百分點,兩種力量結合在一起,考慮中國經濟問題的時候,考慮未來發展的時候,我們不能忘記自己的經濟也需要一些調整。而且這樣的調整在世界經濟振蕩下,有些政策有一點過度了,有一點過硬了。但是要想到,如果沒有過去自己的調整,我們現在也許更難,中國經濟之所以現在復蘇比較快,得益于我們過去自己采取宏觀調控政策,泡沫不太大,比如說房地產,我們要不是在07年下半年就開始調整的話,如果繼續在惡下去的話,后面金融風暴再來的話,后面的情況不堪設想,因為過去我們采取一些措施,盡管有了一些過熱的趨勢,但是沒有形成大的泡沫,后面就沒有大的危機,問題就很嚴重。而且調整得早,現在恢復得比別人也早,在一定意義上要通盤地理解,不能光理解后面,要想想前面的事情,我們自己主動地采取措施,我們主動地進行了調整。西方這次就是在金融泡沫鼓起來的時候沒有采取及時有力措施抑制住,放任包括鼓起來,放任的泡沫,五六年時間不采取有效的措施壓住,結果最后捅破整個世界金融的泡沫,中國經濟的穩定得益于我們過去采取一些調整措施,過剩生產能力,假如過去沒有采取措施的,過剩生產能力不知道大到什么程度,在座很多大企業我們都知道有些行業,過去幾年,各種政策,包括行政手段很不得人心,采取很多措施,還壓著,現在還出現了七億對四億,60、70%的過剩產能,如果沒有采取措施的話,十億也出去了,什么時候翻身就想不清楚了。痛定思痛,我們在危機當中我們也想一下,我們的經濟如何更穩定地發展,更好地發展,包括結構的調整,包括防止長期的波動和防止過熱,防止過熱本身而是防止過熱后面的事情,就是防止現在的事情,防止過剩生產能力的問題。
    現在要討論的問題能不能持續,大家關心的也是能不能持續?包括這次的復蘇,我們有一個重要的特點就是各個地區差距,大概討論兩個問題,第一個問題關于復蘇能不能持續的問題。我個人比較樂觀,我相信這次的復蘇可以持續,今年8%左右經濟增長,明年仍然有8%的經濟增長,到了2011年進入相對比較穩定的增長。理由是,有的認為會出現反復或者是出現W形增長的情況,理由是什么呢?今年增長之所以到8%,很大程度上靠政府投資支撐的力度比較大,今年相當于3%直接投資增長,今年的財政赤字扣除每年還本付息大概3%的GDP,去年財政赤字相當于GDP的比重幾乎為零,今年3%就直接可以轉化為GDP的增長,只要投資到位,經濟活動購買,采購到位直接就是3%的經濟活動和增長。明年要想保持這個力度,3%就不行了,3%就等于零了,因為今年就是3%GDP的財政赤字,明年繼續3%的話,支撐力度就等于零,增長一個百分點有4%的財政赤字,兩個百分點相當于5%的財政赤字,相當于GDP的5%的財政赤字,這是不可能的。第一明年政府不能減少,這是在討論的,不能現在就“撤火”,還有一定的支撐,至少不能減少。最好能再多一點,有1%的支撐就不錯了,我們有三點幾的財政赤字已經很不錯了。明年的增長就會掉下來?隨著今年一系列政策的出臺,隨著經濟情況開始發生變化,包括政府投資帶動作用,明年有其他幾個新的因素,新的支撐增長的因素比近年來說,會起作用,第一就是房地產投資明年有明顯的增長,今年是最低,去年房地產調整時期,新開盤的樓盤比較少,今年投資活動就比較少,這指的是真正要蓋房子,要清理土地這些經濟活動就比較少。今年由于銷售的帶動,大家開始圈地開始開盤,明年的投資活動大幅度增加,這部分投資占30%左右,今年的增長速度只有10%左右,明年回答道20%幾,明年這個因素支撐經濟增長速度一個百分點。今年企業投資是最近這些年來比較低的,因為各行各業很多行業有一些過剩生產能力。隨著今年一年帶動,今年一年恢復性的增長,包括現在存貨已經消化,過剩生產能力利用起來,今年年底和明年年初有些部門恢復投資,因此明年的企業投資會有一個明顯的增長,這個也會支撐GDP的增長。
    第三就是出口,現在出口是負增長,負增長是同比,和去年同期比,到了年底,到了十月份以后,因為我們去年投資一下子掉了一個大臺階,從那個臺階,基數變到那個時候,我們的出口就開始有正增長。不僅僅是最近幾個月投資已經在恢復增長,按照每個月環比來講,已經開始增長,因為已經走過恐慌期,已經開始企穩復蘇,世界上購買會發生,大家都恐慌,都不花錢的時候,都不購買東西的時候,我們有什么競爭力都發揮不出來,成本優勢都發揮不出來,但是一旦買東西的時候,資金還是比較緊張的,走出危機,開始買東西的時候,肯定要選擇成本優勢比較好,我們的優勢能發揮出來,預計明年出口增長應該還是比較可觀的,進出口貿易順差也應該說也會有所增長,因此這些因素對明年的增長起到貢獻、做到貢獻。加在一起,我個人相信,如果政府的力度還有,政府的支撐還有,同時其他幾個因素起作用,我相信明年仍然會持續下去。這是第一個因素。
    第二個要討論的問題,政策要不要調整?前面說了,財政政策顯然還要保持一定的力度,至于說到宏觀、貨幣、金融政策,當然還是穩定的,各個部門都在講,我們繼續執行適度寬松的貨幣政策。但是根據情況的變化,做一些局部的調整總是必要的,我們總不能今年下半年向上半年一樣七萬億貸款,明年還像今年一樣,再執行危機最高峰的時候的一些政策,針對危機的政策不可能永遠執行下去,情況變化了也不變。市場有一點反映,我也覺得很正常,有一點變了,好像有什么反映了,我覺得宏觀經濟政策就是根據情況的變化而變化的,而且市場和政策能有這樣的互動,我覺得也是一件好事情,說明我們的市場更成熟了,不必忌諱政策調整,市場有反應,市場反應是應該有的反映,說明市場不再相信過去那種市場只漲不跌的神話,市盈率再高會繼續漲下去,八千點不是夢,一萬點不是夢,不是那種心態的市場,是一件好事情。根據情況的變化發生調整,也沒什么可恐慌的,只要我們看到真實的經濟,經濟的增長能夠持續,給我們企業一個穩定的增長預期,我覺得這個政策就達到了我們的目的,這是個人的一點看法,現在到了這個階段,我們當然要開始思考危機后的事情,當然要思考危機時候采取的政策可能會有一些后遺癥的問題,通貨膨脹的壓力,通貨膨脹還不是很容易的事情,財產泡沫的壓力等這些都現在需要考慮的問題,不考慮反倒是有問題了。
    第三,我個人認為后危機時代世界經濟幾個趨勢。第一個大的趨勢,美國的消費會有所下降,第一個大趨勢講世界的趨勢怎么樣就跳到美國米過,因為美國的消費太大了,原來占得比重太大了,美國消費占GDP的80%,消費相當于中國全部GDP加上印度全部GDP再乘2等于美國的消費,美國消費一個百分點的調整導致世界市場重大調整,美國居民部門的消費正在趨于下降,居民部門的儲蓄正在提高。居民部門的儲蓄從過去負增長,06年是負的2%,一般情況下是零儲蓄零增長到現在有7.1%的儲蓄,美國總體現在還是儲蓄降低的,因為政府赤字在加大。7.1%儲蓄率現在是危機時期不能代表永遠都這么高了,會往下調,取決于調到多深呢?首先肯定會調的,調到多深取決于美國和世界金融體系改革的情況。金融體系改革20國峰會會討論這些問題,這也是我們所關心的問題,美元、人民幣,世界貨幣體系,我個人當然不期望在短期內以美元為中心的世界貨幣體系有多大的改變,金融監管體系這次某種程度上會改的,杠桿率一定不會像過去那么高了,負債率也不會像過去那么高了,居民部門的負債率也不會像過去那么高了,不會再像美國經濟學家過去所鼓吹的,在泡沫的時候,金融體系沒有效力,只花錢不存錢,永遠從金融體系借錢去花,泡沫的時代已經過去了,因此無論如何儲蓄率會有所提高,從長遠來講。美國居民部門達到了3—5%的儲蓄率是完全有可能的,這就意味著美國消費市場有3—5%調整,對世界市場是重要的調整,這次貿易出口,國際貿易額下降了20%,大概從20%重新開始增長,要恢復到原來的水平要經過相當長的時期,而且這時候美國消費率市場比重會下降,這是我們要考慮的。我們如何進行這方面的調整,我們如何用國內消費的增長,用開發國內消費市場彌補這一塊的不足,繼續保持我們的持續增長,這大概是中國政府進行各種改革和政策調整,使居民可支配收入有所提高,使居民消費有所提高,同時使企業如何開發國內市場的問題,世界消費儲蓄結構發生調整,因為要進行金融體制改革,所以要產生這種調整,這個趨勢現在已經不可避免,這是第一點。
    第二個趨勢回歸實業。發達國家包括英國,英國不搞實業,也搞金融,現在也在討論怎么樣繼續保持制造業,金融時報連續登幾篇,我們如何回歸實業,不是不發展金融,而是講過去對金融的發展給予過高的重視和過高的期望,它失衡了,泡沫了,我們是金融比較落后的國家,仍然需要發展金融,回過頭來也避免把金融泡沫化,過度唱衰制造業,看不起制造業,看不起實業,實業不僅包括制造業也包括其他的服務業,不是金融的其他服務業,如電子、電信等。實業是經濟的基礎,特別是對于發展中國家來說,落后的發展中國家,對于70%的勞動者只受過初中教育以下的勞動者時,人均GDP還是三千美元的時候,我們更要對實業制造業給予更高的重視,這里面有很多的話題,在中國雖然要大力發展金融,但是各種實業和制造業仍有大的發展前途,而且今后需要各種政策給予更高的重視,但是也還是非常重要的,這是金融和實業的比例關系在發生調整,危機之后也不會回到過去那樣的時代。
    第三,綠色、低碳經濟正在成為新的增長點,美國加入這個大合唱,美國和日本把低碳經濟、綠色能源這些東西當做擴張計劃新的主要的部分,算下來大概是日本是60%,美國是40%的財政刺激計劃是和低碳經濟相關的,我們不缺增長點,我們這個城市還沒有間,鐵路還沒有修,我們還有很多的基礎設施可以建,但是這些發達國家這些東西都建完了,他們到處在尋找新的經濟增長點,日本更是這樣的,十幾年財政刺激項目,一個村里修了三條路,想支撐增長一定要找新的增長點,他發現這個就是新的增長點。學界還有一些爭議,是不是全球變暖了,昨天晚上看電視上還有一個外國人說,這是發達國家限制發展中國家發展的一個新的手段等,不管怎么樣,只要世界上越來越多的人承認它有價值,承認我們要關心子孫萬代可能發生的危險,這個可能性還存在,而且不能證明這個可能性是不存在的,世界的趨勢就開始形成,價值就開始出現。然后開始新的增長點,如果大家都認為要做這件事情,把現在已經有的樓,不用新技術,把已經樓的取暖設備換一換,把發電廠的設備重新加一些東西清理碳,把所有的煤炭清理一遍,所有這些東西不用新的技術,現有技術就可以產生新的購買、產生新的市場,產生新一輪的市場,尤其促進新技術的發展,新技術就會產生,所以,而且發展中國家也參加了,應該說這是一個大的趨勢,它所產生,不要想它有新的技術才會產生,沒有新的技術,新的技術不發生市場也在形成,只要我們給它賦予價值,市場在形成,人民開始買東西,我們的企業就要思考如何在這個大市場當中,除了我們自己做事情,如何分一杯羹,如何利用這段時間,利用現在已經形成的優勢取得跨越式的發展。
    第四,新興市場在國際上會占越來越大的比重。新興市場國家在危機之前就已經占到了世界經濟的40%左右,新興市場國家相對來說受得沖擊比較小,還在有一個比較可觀的增長,發達國家在衰退,比例關系還是發生變化的,包括這次中國500強數字所體現出來的,我們的利潤比美國500強大多少,相互關系在發生變化,這是危機時候的情況,危機時候也導致后面的關系發生變化。很快新興市場國家要占到世界GDP的50%以上,這是主要的部分,世界經濟主要取決于占50%以上的三大經濟體,美國、歐洲、日本,但是很快,新興市場國家會占到40%,因此我們企業要更加重視新興國家市場,包括進一步開發中國的市場和其他新興國家的市場,在大的趨勢下共同成長,這是第四個大趨勢。
    第五,以這次危機為分水嶺,中國企業開始成為跨國公司,今天會上講這個問題,最近講到這個問題我會提到這個,這是世界的趨勢,我們跳出中國的角度來看,看到世界大趨勢,中國的企業開始成為跨國公司,這是一個開始,這次是分水嶺,包括跨國公司形成的方式,這次普遍形成,以前也有了,一些大企業一些企業,但是從普遍性來講,這次所提供的機遇,這次之后世界經濟結構發生了變化,我們企業經過30年的成長到今天這個水平,在國際上的形象的改變,包括國際形象的改變,日本也是到了八十年代以后整個國際形象發生變化之后,走出去的速度也是加快的。不是說走出去就是很容易的事情,不是說所有企業無條件能走出去,我們有錢了,我們就可以抄底,有錢不等于有資本,資本不是錢,資本是能夠用錢掙錢的能力,資本是在世界上組合各種資源的能力,這方面是我們需要加強的。我們對世界的理解,我們對世界的各種知識,到了這個發展階段就顯得特別重要,能不能真正理解,不僅經濟技術這些趨勢本身,商業環境、市場等,包括法律,包括政治,包括宏觀經濟,包括各種政策、文化、宗教、部落文化、礦山邊上與部落文化的關系,這些都是我們要關心的問題和要掌握的知識。但是畢竟這次危機應該說成為世界經濟結構,包括新興市場國家這次危機之后會超過50%,加上中國經濟發展到今天,標志是一個轉折點,我們企業怎么樣為這個大的趨勢做好準備,怎么樣在下一個發展階段更好利用世界市場,更好整合世界資源,所謂跨國公司的基本含義,不在于什么地方生產,而在于世界范圍內整合各種資源,利用各種資源,這是重要的生產要素,也是一個能力,整合資源的能力,發展到今天,這個大趨勢已經形成,而我們的企業,特別是大企業,500強大企業有很多已經成為跨國公司,怎么樣進一步在這個大趨勢下,能夠在新的經濟形勢的環境下,更好利用世界市場發展我們自己,也由此使中國經濟發展到新的階段。
    我的匯報到這里,個人的觀點,謹供大家參考,謝謝大家!

(根據速錄上傳,未經發言人審閱。各媒體轉載請注明來源:中企聯合網)
 
 
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